＃牛市還在嗎？活動好文精選＠下手要慢

最近圍繞牛市是否繼續，市場上有許多的討論，我個人的淺見是是短期性的利空＋長期性的利好。

短期利空：集中於監管上，去中國化＋各國監管趨嚴格導致的短期流動性短缺

明明市場 USDT 一直增發，為什麼我會認為是短期流動性短缺（or 觀望）？

我們都看到了許多關於四川，內蒙古，新疆礦場清退的消息；也看到了很多交易所（比如火幣）開始禁止中國大陸用戶開合約和槓桿；OKEX 也直接註銷了中國大陸運營實體（北京乐酷达网络科技有限公司（OKCoin））。

韓國、美國、英國，加拿大安大略省也陸續的對加密貨幣有不同規模的限制。

我覺得這些政策對中國和歐美的資金有不同的影響。

中國的影響是全面去槓桿化和散戶資金入市的流動性短缺，是三個 Ban 導致的

1. 人民銀行 Ban OTC：

人民央行 6 月協同多部委直接強制要求銀行不得服務於虛擬貨幣交易，包括四大行、支付寶、微信都發布禁止《使用我行服務於虛擬貨幣交易》的公告。一旦發現有相關交易，直接凍卡，要解封需要去櫃檯，如果涉及的金額過大或是資金來源有問題，還得去公安辦理相關手續。這直接打擊了許多依賴有大量人頭帳戶的 OTC 商家和場外準備將資金入市的散戶。

2. 交易所 Ban 中國用戶、槓桿和合約：

火幣已經完全禁止中國用戶開合約了，Bybit，FTX 也禁止中國新註冊用戶。

3. 政策 Ban 礦池：

挖礦產業有個特性，需要大量的現金流。

因為台積電，三星的芯片都需要礦機生產商預付 80% 的預付款，所以比特大陸、嘉楠耘智等礦機製造商也會要求買家預付 80% 的預付款。

現在規模化的礦主至少都得買幾千上萬台，一台礦機 2 萬元，礦機的生命週期在 1 年半至 2 年之間。

因此，這部分的現金流只能走民間的場外配資進行借貸，印象中年利息在 15% - 18% 左右。

要補足借貸的坑，只能賣幣。所以這次影響比 17 年要大很多，因為涉及的層面更廣，直接打到了骨子裡。

歐美投資者在資金觀望

在 Q2 被 Meme Token和 Twitter 喊單折騰的不清，而且機構對於 FED 到底是走鷹還是維持鴿派的態度不明，也在觀望中國政策的進一步發展。這對行業短期肯定是會有長期利好：機構＋長期持幣者的持幣數量。

一級市場：絕大部分的 Crypto Fund，資金都是 Q2 才剛剛到位，才開始了投投投模式。

至於投資建議，我沒什麼二級市場的投資建議，原本波動性這麼大，就只能跟著週期走，頻繁交易的能活下來的太少了。

機構剛剛募資，子彈充足，錢比你多，比你能熬，市場現在還在風雨期，不是熊市也不是牛市，是猴市，最近市場只適合 Buy n Hold 的交易者。

我堅信風雨過後，將現彩虹。

這篇寫的就是我自己一些個人的主觀感受，謝謝大家的閱讀。

[編者按]：本文僅供參考之用，並不構成任何投資產品、證券、金融產品或工具的邀約、招攬、推介、建議、意見或任何保證，亦不應視作為專業意見或任何投資決定或行動的基礎。

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