市值突破萬億 7.3%的BTC籌碼換手

在比特幣市值超過萬億美金之後，7.3%的BTC籌碼進行了換手

3月13日BTC價格突破61800美金，再創歷史新高，然後迎來了持續一周的回調，最低下

探至53270美金，最大回撤幅度為14%，目前還處於震盪行情中。本週內美股道指和標普

500指數也是創新高後迎來回調，走勢與BTC呈現一定的相關性。

接下來我們看一下最近的鏈上數據，看看BTC可能在哪個價格區間可以獲得比較好的支撐。

一、流動性供應變化（Liquid Supply Change）

流動性供應，指的是流通中的BTC供應，可以理解為是BTC的熱流通量。圖中紅色向下瀑布表示，熱流通量在減少，綠色是增加。儘管最近動盪不定，但在本輪迴調的這段時間裡，BTC的熱流通供應仍在以驚人的速度枯竭，意味著拋壓籌碼是在呈現一個減少的狀態。

二、長期持幣者淨頭寸變化（Long-Term Holder Net Position Change）

圖中紅色向下瀑指長期持幣者淨頭寸在減少，綠色則為增加。可以看出，從2020年11月以來長期持幣者是一直在淨賣出的。尤其在1月份的大回調中（4w美金到3w美金），淨頭寸有一個賣出高峰（第一個黑色畫圈處），但是本輪迴調（6.1w美金以來）的淨頭寸減少幅度遠少於上一輪（第二個黑色畫圈處），意味著本輪長期持幣者的拋壓減少了，長期持有者獲利的影響現在不那麼明顯。

三、UTXO價格分佈：UTXO Realized Price Distribution （URPD）

URPD是價格發現的一個鏡頭，它顯示了假設投資者購買BTC後，BTC最後一次移動時的價格。請注意，BTC移動並非總是來自購買。例如，交易所和用戶定在內部轉移BTC。

距離BTC突破上一個大周期歷史高點19700美元，僅過去了三個月。但已經有28.7％的比特幣在超過19000美元以上進行轉移，或者稱為換手。19000美元這個價格已經是個很硬的底部。

而7.3％的比特幣最後一次移動是在比特幣市值達到1T（1萬億美金）之後完成的。這是相當可靠的價格驗證。 1萬億美金市值已經得到投資者的大力支持，對應價格約為57000美元。

四、長期持幣者MVRV指數（Long Term Holder MVRV）

首先介紹一下MVRV (Market Value to Realized Value)，該指標由Twitter用戶Murad Mahmudov和David Puell創建，用於輔助投資者發現BTC市值對已實現價值的偏離程度。已實現價值在計算過程中削弱了已丟失部分的BTC對指標的影響，同時對參與囤幣儲備和交易投機的BTC進行區分考量，較好反映了籌碼的平均成本。

在圖中我們可以發現，當長期持有者MVRV為20時，在過去的周期中一直是BTC進入頂部區間的良好指標。而當前為10，表示還有更多向上運動的空間。在2017年同期，當時BTC的交易價格約為4500美元，後面再上漲了4.4倍才達到峰值，可以在一定程度上為本輪提供參考。

抄底之王

2021.03.21